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适应风险管理新策略的保险产品结构调整

[ 2007-03-12 ]

盛和泰

由高科技进步所引发的经济自由化和全球经济一体化浪潮，正在改变着世界经济面貌。世界经济的变化必然对作为其重要组成部分的保险市场产生广泛而深远的影响，使全球保险市场的走向发生重大变化。世界经济金融环境的变化要求保险业转变风险管理策略，而这种转变将对保险产品结构调整将产生重要影响。

一、风险管理策略的转变

人类社会进入21世纪后，世界经济、政治和自然环境都发生了重大变化，打破了保险业原有的发展规律、运行轨迹和运作模式，给保险业带来了新的经营风险，使保险业面临前所未有的风险管理挑战，风险管理策略也随之发生转变。

（一）确保承保利润的实现

一是重视业务质量。2001年是保险历史上最差的年份之一。在投资结果欠佳、保险费率不足、准备金有待补充和史无前例的巨灾损失等因素的综合作用下，盈利降低。为了恢复盈利性，保险公司需要提高投资收益、改善承保质量或者降低费用。只要股市仍然持续疲软，利率仍然维持在低水平，提高投资收益就会非常困难。在短期内降低费用的空间也是有限的。因此，保险公司的主要任务还是改善承保质量，只有提高大幅承保盈利，才能加强总体盈利性。

在投资不佳的情况下，保险业开始向风险补偿功能回归，开始返回到依赖承保盈利上来。对承保质量的追求不主要通过提高市场份额来实现，在价格坚挺的保险市场上，保费总额并不是保险公司追求的第一目标，相反，偿付能力强的保险公司正在提高平均费率，而且费率和条件还要高于行业平均水平。这一点可以从2002年再保公司综合赔付率的大幅降低可以看出来。可以预见，在今后几年，保险公司综合赔付率会降至100%以下，最终实现承保盈利。

二是提高产品价格。“9.11”事件后，商业保险和再保险的费率上涨引领整个市场坚挺发展。2001年的巨灾损失再加上承保能力的减缩，加速了商业险种和再保险价格的上涨。2002年业务续转进一步促进了费率上涨，商业险种和比例再保险上涨了5-20%，非比例再保险上涨了10-25%；其中日本和欧洲的涨幅最小，美国的涨幅最大，规模较小但风险很高的险种，如航空险涨幅更高。另外，保险条款和条件更为严格。

（二）调整资产组合

20世纪90年代后半期，保险公司将其资产大量运用于投资风险。在美国，股票投资所占份额由1990年的15%上升到1999年的25%，增加了股本风险，但却获得了巨额资本收益。2000年以来，由于股市低迷，保险公司纷纷抛售股票，使得股票在总资产中的份额大幅下降。

（三）提高信用风险监控力度

尽管保险业所面临的信用风险是可控的，但最近几年出现的令世人瞩目的会计丑闻已经促使保险业重新评估其所面临的信用风险。会计丑闻不仅影响到保险公司的债券投资组合，而且还影响到产品中的信用风险，如信用保证保险、衍生工具和有限再保险以及再保险交易风险。由于前几年非寿险市场费率水平在低位运行，信用风险不能得到足够补偿。受会计丑闻的影响，保险、再保险公司和监管机构对信用风险的态度已经发生改变，重新把更多注意力集中到风险转移、复杂金融交易和财务会计信息披露上，并且对投保公司治理结构的科学性和合理性提出了更高要求。

（四）进行资产剥离或分拆

在保险公司承保能力短缺情况下，保险公司纷纷采取资本收缩策略，例如出售子公司、暂停支付股息、降低股票投资、加大分保或再保比例等。与20世纪90年代初期相同，目前也出现了资产剥离或解散合并公司的趋势。一些资本短缺的公司已经决定放弃那些资本密集型业务，将资本集中于规模较小的部门，如苏黎世、安盛、格宁和圣保罗，都纷纷剥离其再保部门。与20世纪90年代中后期风起云涌的保险业兼并收购浪潮相反，目前，大型保险公司掀起了一股资产剥离与分拆浪潮。

（五）扩充保险资本

2001-2002年，保险业承保能力锐减1,800亿美元，资本金也减少了几乎同样的数额。随着保险价格的上涨，新的资本乘机进入保险领域，以利用已经有所改善的盈利能力，寻找新的盈利机会。截至2003年5月，保险公司共筹集了大约300亿美元资本金，但与资本缺口仍相差甚远，仅仅弥补已经损失的部分承保能力，而且大部分新资本的信用等级很低。

（六）创新恐怖风险处理方案

必须用崭新的风险管理理念来为恐怖主义提供保障。由于恐怖风险不易量化（历史统计数据难以给出有关未来恐怖主义风险损失的信息）、不存在与其他风险的相关性（标志性建筑与普通建筑相比定价困难）、被保险人的风险共担机制难以建立、保险人和再保险人共同利益也很难确定、私营保险公司承担这些风险在经济上不具可行性等因素，使恐怖风险不符合传统风险评估标准，存在可保局限性。如果不能创新恐怖风险管理理念，那么直接保险公司和再保险公司只能为恐怖主义提供有限保障。

目前重要的是要利用精算技术设计估算恐怖主义损失程度的模型，这是使恐怖风险能由私营市场承保的首要条件。创新方案要采用新的合同形式，并号召共保集团和金融市场共同参与，从而实现风险的广泛分散。政府应充当最后再保人，如果政府要求保险公司用一个限定的价格为恐怖主义提供保险，那么一场恐怖袭击将会掀起保险公司的破产浪潮。这样所造成的社会成本将是巨大的，远远高于政府充当最后再保人的损失。

二、产品结构的调整

随着保险业风险管理策略的转变，特别是在从资本过剩向短缺转变过程中，保险公司加快了产品结构调整步伐。根据国际保险市场保险产品发展趋势，结合国内保险需求实际，我们认为为更好适应保险业风险管理新策略，未来保险产品结构需要在以下进行调整：

（一）由“同构”向“细分”发展

我国科技进步和新体制、新规则的再造以前所未有的速度发展，由此导致显性化风险、附着性风险和创造性风险逐渐增大，风险种类繁多。以高风险、高收益著称的高科技产业的迅速崛起，带来了大量以“高新技术”为标的的保险需求；市场法制经济的发展，为以民事赔偿责任的保险提供了广阔的发展空间，例如律师责任、医生责任、会计师责任等；消费者自我保护意识的增强，质量保证保险将会成为今后保险市场的热点。即使是传统的险种，也同样存在着新的开发空间。因此，打破目前险种单一、同构的局面，进行险种和市场细分成为未来产品的发展方向。市场上新近推出的天气保险、手指保险、婚姻保险、供血责任保险等细分险种体现了这一方向。

（二）由“列明风险责任”转向“一切险”

根据对欧洲、香港市场的研究，随着客户风险意识提高，谈判能力的增强，越来越多的保险合同由“列明风险责任”转向采用一切险（除外责任以外的风险）作为保障范围。如在香港列明风险保障责任主要用于按揭贷款保险中，其余险种都倾向于向一切险方向发展。

（三）由单一险种保障转向“一揽子”保险保障

“一揽子”保险，立足于客户的立场，全面、客观评估客户的风险。由过去“我有这个保险产品，你要不要”转变为“您需要什么风险保障，我都能为您设计”，使客户享受更宽泛的机会选择、险种选择、价格选择、标的选择、责任选择、信誉选择等足够的选择空间。从而满足特殊的保险需求，巩固现有客户，发掘潜在客户。“一揽子”保险通过产品设计和产品功能的差异化，最大限度地节约客户的投保费用；通过营销手段和营销渠道的差异化，最大限度地节约客户的时间成本和精力成本；通过提高保险服务的附加价值，最大限度地增加客户使用产品的效用。“一揽子”保险保障以其上述优势逐步取代单一险种保障，成为国际保险市场发展趋势。一单合同内包括了财产、财务以至个人意外等。如：家居保险（房屋、家财、车、装饰、第三者责任、现金首饰、意外险等七个险种一个保单）、旅游保险（意外险、行李失窃险、行程延误、路程改变等）、办公室全险、商场、酒店全险等。

（四）产品由大一统向专为某类（个）客户设计的个性化保单转变

公司目前还处在产品导向阶段，条款雷同，保险责任固定且求多求全，缺乏明确的市场定位等。对客户来讲，不是我想要什么你就有什么，而只能是你有什么我买什么。要走出这个误区，公司必须以市场需求为导向，在增加险种灵活性上下工夫。因而开发具有个性化的“量体裁衣”保单成为未来的发展趋势。在方法上采用主条款与附加条款搭配承保的方式，增加客户的选择余地，即公司制定责任较为单一的主条款，并根据市场需求，设计若干附加条款，客户可以根据自身需要自由选择险种和责任，“量体定做”保单。这种具有鲜明“个性”的保单，将不再是按“标准尺寸”，而完全是根据客户的“尺寸”设计制做。2000年上海友邦公司就推出了国内第一张专门为客户设计的“量体定做”保单。可以预见，今后这种方式灵活、个性化强的保单将会越来越多地出现在中国保险市场上。

（五）网上投保产品的开发和老产品的上网改造成为今后一个时期的创新方向

信息技术特别是互联网技术将使保险交易迈向革命化进程。网上投保可在一定程度上克服一般商品网上购物缺乏物流系统的瓶颈，更易实现保险商务电子化。据2001年美国保险信息学会进行的一项针对世界财产及意外险保险公司和再保险公司的调查显示69％的被调查者认为网上保险会迅速增长，64％的公司计划把因特网作为另一销售渠道。几乎所有的被调查者都认为世界保险业的销售渠道将向网上销售转移。网上保险的蓬勃发展为产品创新提出了新要求。产品创新必须考虑电子商务因素，不仅要开发适合网上投保的险种，而且要对原有险种进行上网改造，这将是今后一个时期的创新方向。

（六）由纯保险合同转向保障及服务相结合的合同

在保险业发达的西方国家，激烈的市场竞争导致保险产品的外延不断扩大，保险公司不得不在产品上附加各种增值服务。增强产品本身的服务功能。不仅把服务作为产品“附加值”，而且有些服务直接被融合到产品本身中。保险产品除了补偿性功能外还具有相关服务功能，也就是说在“被保险人的权利”中除对保险人责任范围内的事故造成的损失有权要求赔偿外，被保险人还有权在保险期间内享受相关的保险服务。这能极大地调动投保人购买欲望，增强产品竞争力。具体包括提供专业顾问服务；提供日常检验、维修服务；出险后的综合服务；产品服务跟踪卡等。在险种创新中融入服务创新，在产品中加入许多服务性元素。如香港市场汽车险合同中加上提供24小时路边急修、拖车服务。家居险中加上了24小时开门服务。另外在企业财产保险中提供风险控制服务、风险评估调查、管理等服务。

（七）保险标的由有形转向无形或有关利益

我国保险业尤其是财产保险业的发展与第二产业关系紧密，保险标的主要是物质生产领域内实物形态的财产，财产保险主要依托的是制造业发展。但是，随着社会经济发展和产业结构调整，我国第三产业所占的比重越来越高，特别是知识经济时代的到来，知识生产、传播的部门将为社会提供大量服务、信息咨询、知识传播、技术应用和科研成果等产品。同时，随着社会主义市场经济体制的确立和完善，法制创造性风险种类日益显现，为各种责任险开展创造条件。因此，保险标的实现从有形化向无形化的转变，正是适应上述经济发展的客观需要。香港市场新近推出的险种如董事及主管人员责任、互联网责任等主要着眼于无形财产权益责任的保障。

（八）非传统风险转移（ART）产品市场需求增加

ART产品可分为两类：一类是为很难转移的风险提供额外承保能力；另一类产品则包括各类风险组合，以推动保险市场与金融市场的日趋融合。在资本紧缩时期，市场需要额外承保能力，而ART产品往往能更好地发挥出保险公司的承保潜力。美国是世界最大的公司风险转移市场， 2000年，全美最大的1,000家公司共购买了650亿美元的风险保障，其中400亿美元的风险保障是由ART市场提供的。近几年，ART市场的保费支出都超出了在传统市场的保费支出，尤其是劳工赔偿险这种长尾业务约有70%是通过ART市场转移风险的。

（九）巨灾债券化产品大量涌现

为了增加承保能力而创新出来的巨灾保险产品、有限保险及与巨灾相关的资本市场解决方案统称为巨灾债券。随着保险市场趋于坚挺，市场对这些工具的需求大量增加，2001-2003年，美国保险连结巨灾债券发行量翻了两番。还有就是天气衍生工具产品的数量和业务量迅速增长。自这种产品于1997年出现以来，到2001年已经创造了118亿美元的承保能力。保险公司设计创新农作物和自然灾害保险产品，针对与天气相关的破坏现象提供保障，天气衍生工具产品则是这种农业保险业务的合理延伸。

（十）由提供风险保障向资产管理方面转变，“泛保险”产品诞生

“泛保险”产品跳出了传统业务框架，综合融资咨询服务、资产经营管理，从事投资增值，从而使保险产品成为一种广义上的金融投资工具。国外保险公司通过这种方式开始尝试涉足非保险领域，向多元化方向发展。吴敬琏认为“保险业与资本市场应互动发展。作为金融产业的一个组成部分，保险业必须和整个资本市场之间结成良性互动的关系。”适应这一发展趋势和市场需求，目前我国保险市场各主体也都在积极研究，不断推出投资连结型保险产品，保险产品开始由提供风险保障向资产管理方面转变。

综上所述，保险市场的周期性变化对保险产品结构调整起着决定性作用。在市场坚挺时，市场要求创新能增加承保能力的产品，同时紧缩承保条件。当市场疲软时，则注重推出新的风险产品以获取风险投资高额回报，同时放松可保性限制。

作者：人保控股公司股权管理部/风险管理部总经理